Банк России может пойти на значительное снижение ключевой ставки в ближайшие два года. По прогнозам экспертов, ее ждет резкое падение до 11-12% к концу 2026 года. Это может привести к существенному падению процентных ставок по кредитам и ипотеке.
По мнению портфельного управляющего УК "Альфа-Капитал" Дмитрия Скрябина, регулятор начнет с осторожного шага, снизив ставку до 16% уже в следующем году. Далее ставка может снизиться вплоть до 11%. Снижение ставки, как правило, приводит к падению ставок по депозитам и займам.
Одним из главных факторов смягчения денежно-кредитной политики станет новый бюджет. Правительство представило его как дезинфляционный.
Расходы бюджета в 2026 году вырастут лишь на 4%, до 44,1 трлн рублей. Доходы увеличатся на 11%, до 40,3 трлн. Это произойдет в основном за счет повышения налогов, включая НДС. В реальном выражении траты останутся на уровне 2025 года. Дефицит бюджета снизится с 2,7% до 1,6% ВВП. Такая сдержанная фискальная политика снижает инфляционные риски, добавил Скрябин.
Повышение НДС, хотя и подстегнет цены в конце 2025-го, в среднесрочной перспективе, полагает эксперт, окажет обратный эффект. Оно ограничит потребительский спрос и будет способствовать замедлению инфляции.
Экономический рост также замедлится. Минэкономразвития ожидает снижение темпов до 1,3% в 2026 году против 2,3% в 2025-м.
Еще один аргумент в пользу мягкой политики — банковская система. Регулятор планирует поэтапно повысить требования к капиталу банков. Это ограничит их возможности по кредитованию. Сжатие кредитного рынка будет сдерживать рост денежной массы, помогая стабилизировать цены.
Однако сохраняются и риски. Рынок труда остается перегретым. Безработица в августе составила всего 2,1%. Инфляционные ожидания населения все еще высоки. Эти факторы не позволят ЦБ действовать слишком поспешно, заключил экономист в беседе с "Газетой.ru".
