6 июня состоится одно из наиболее ожидаемых событий для финансового рынка России — очередное заседание Центрального банка по ключевой ставке. По оптимистичным прогнозам федеральных экспертов, ЦБ может решиться на достаточно агрессивное снижение, опустив ключевую ставку сразу до 19% на фоне наблюдаемого снижения ВВП. Однако подавляющее большинство аналитиков склоняется к тому, что ставка останется неизменной, а Банк России лишь скорректирует свои сигналы относительно будущей денежно-кредитной политики, отложив смягчение на более поздний срок. Чтобы разобраться в этой дилемме и понять, чего ждать жителям и бизнесу Дальнего Востока, ИА AmurMedia обратилось за разъяснениями к местным хабаровским аналитикам.
Ключевая ставка: цена денег и инструмент борьбы с инфляцией
Для начала необходимо четко понимать, что представляет собой ключевая ставка и каково её значение для экономики страны. Этот показатель является фундаментальным индикатором, определяющим стоимость заимствований и размещения средств для коммерческих банков, а значит, и для всей финансовой системы.
Доктор экономических наук Ирина Зикунова объясняет её роль:
— Ключевая ставка является той ценой, по которой в экономику могут поступать финансовые ресурсы. То есть, она обусловливает механизм мобилизации средств через банковскую сферу в процессе инвестирования, в процессе развития производства и выпуска, которые затем через заработную плату становятся поддерживающими экономическое развитие процессами потребления.
Таким образом, ключевая ставка — это не просто цифра, это значимый регулятор, влияющий на инвестиционную активность. Текущая денежно-кредитная политика Банка России направлена прежде всего на сдерживание инфляции, которая, как считает регулятор, разгоняется из-за слишком активного внутреннего спроса.
-Текущая денежно-кредитная политика Банка России является политикой сдерживания роста внутреннего спроса, который разгоняет инфляцию. То есть, с одной стороны, высокая инфляция с высокими процентными ставками отсекают возможность брать кредиты и осуществлять инвестиции с предсказуемыми хорошими маржинальными эффектами. С другой стороны, как раз-таки недостаточность объемов предложения внутри системы также является фактором, который подстегивает инфляцию, — отмечает Ирина Зикунова.
Тематическое фото. Фото: ИА PrimaMedia
Почему снижение ставки маловероятно? Взгляд на предпосылки
Несмотря на все разговоры о возможном снижении, некоторые эксперты, включая хабаровских, не видят серьезных предпосылок для кардинального изменения ключевой ставки в ближайшее время. Факторы, на которые ориентируется ЦБ, пока не сигнализируют о необходимости резкого смягчения политики.
— На данном этапе вот такая политика сдерживания через высокую процентную ставку как ответ на галопирующую инфляцию. Есть очень немало признаков, которые говорят о том, что ставка принципиально понизиться не может на данном этапе. Почему? Потому что в экономике, как мне кажется, уже наблюдаются признаки достаточно высокой занятости, то есть загрузки прежде всего трудовых ресурсов, ощущается их дефицитность для организации и стимулирования новых процессов производства,— подробно аргументирует позицию Ирина Зикунова.
Поведенческие факторы: Как рынок реагирует на изменения ставки
Тематическое фото. Фото: ИА PrimaMedia
Прогнозы местных экспертов: Стабильность или постепенное снижение
Обобщая все вышесказанное, Ирина Зикунова выражает свой финальный прогноз на предстоящее заседание:
— 6 июня, с моей точки зрения, принципиального изменения ключевой ставки ожидать не стоит, символические проценты игроками на рынке не будут оценены так, чтобы это качественно сказалось на изменениях инвестиционных намерений и потребительских намерений также."
Это мнение находит подтверждение и у другого местного эксперта. Политолог Вячеслав Беляков также склоняется к консервативному сценарию, акцентируя внимание на постепенности любых изменений.
— Что касается прогнозов, то, несмотря на все показатели замедления инфляции и несмотря на все недовольства тем, как ключевая ставка влияет на производство и на население, я не думаю, что в ближайшее время ключевая ставка будет резко снижена, — отмечает Вячеслав Беляков.
По его мнению, любые изменения будут носить скорее эволюционный, нежели революционный характер
— Речь может быть о сохранении ключевой ставки и о поступательном ее снижении на 1-2% в течение достаточно длительного времени. Ключевая ставка и на массовую политику, и на взаимоотношения элит. Здесь государству всегда нужно искать баланс интересов, потому что сильнейшая инфляция на политику влияет, конечно же, не меньше, чем ограничение кредитования и накопление денежной массы, — заключает политолог.